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专家分歧危机见底新刺激计划悬疑

发布时间:2021-01-07 14:25:23 阅读: 来源:加氢缓蚀剂厂家

事关对经济刺激政策效果评估和后续政策选择的一季度经济数据,出现了让人疑惑的“打架”现象。这让各方对一季度经济回暖的可持续性产生了争议。

先行指标“打架”

作为宏观经济走势先行指标,近期陆续披露的新增贷款、发电量和制造业采购经理指数(PMI)等数据出现了指向不一致。

从货币供应量来看,今年1月份和2月份的新增贷款出现天量,分别达到1.62万亿元和1.07万亿元。而央行研究局局长张健华近日透露,3月份贷款投放规模仍延续前两月趋势,增量依然很大。

业内人士预计,3月份的信贷增量仍将突破万亿元,超过2月份甚至可能达到1月份的1.6万亿元。据媒体报道,仅工、中、建、交四大上市银行3月份的信贷增量就接近8000亿元。

但发电量的数据经过了短暂的回升之后,3月下旬又掉头下降。国家电网公司调度中心统调数据显示,3月下旬,全国发电量同比下滑2%左右;3月全月发电量则同比下滑了0.7%。

更直接的“冲突”来自PMI(制造业采购经理指数)。中国物流与采购联合会4月2日公布的数据显示,3月PMI为52.4,这是该指数自去年11月以来连续四个月回升,并首次突破50大关。PMI在50以上反映经济总体扩张。

但里昂证券公布的3月份中国PMI从45.1下跌到了44.8,结束了此前连续三个月的上升态势,其主要原因是国内制造业的订单减少。

同样显示宏观经济不乐观的还有生产资料流通行业的经营规模指数,中国物流与采购联合会对61家重点生产资料流通企业的统计显示,生产资料流通行业经营规模前两个月下降近两成,这是自2001年以来首次出现这种情况。

反弹:V形还是W形

根据一季度数据,经济学家对于经济是否见底和后期反弹走势看法并不相同。

中国社科院经济研究所宏观经济研究室主任张晓晶对CBN记者表示,预计一季度的GDP增速在6.5%到7%之间,但是宏观经济仍然没有见底,反弹的走势不太可能出现一个V形的反转,很有可能还会有一个波动和震荡的阶段。

张晓晶认为,判断国内的经济形势必须和国际的形势结合起来,在当前出口、工业增速和房地产市场前景都没有明晰的情况下,很难说经济已经见底。

国家发改委副主任杜鹰4日在西安也表示,虽然3月份中国经济的主要指标均好于1、2月份和去年四季度,但说金融危机对实体经济的影响已经见底,“恐怕为时尚早”。

而申银万国高级宏观经济分析师李慧勇对CBN记者表示,预计一季度的GDP增速在6.2%左右,“最坏的时候已经过去”,预计接下来三个季度会沿着7%、8%、9%的速度增长,全年的经济增速将达到8.3%左右。

李慧勇认为,先行指标出现指向不一致的情况是正常的,在经济复苏的早期,投资和信贷复苏更加强劲,由于供给和需求的不同步,指标的一致性较差,随着复苏的力度加大,指标的一致性也会更好。

巴黎证券亚洲首席经济学家陈兴动认为,如果从经济增速最低的角度来说,目前确实已经到了底部。陈兴动预计一季度的经济增速为6%左右。

陈兴动对CBN记者表示,预计一季度GDP增速最慢,二季度开始加速,三季度会出现反复和趋平,四季度由于去年基数较低,增速会较快。

“今年能否实现真正的复苏关键要看工业增速,”陈兴动说,“从PMI数据来看,预计一季度的工业增速在5.3%到5.9%之间,全年的工业增速也将逐步回归正常,GDP增速会在7%到9%之间。”

新刺激计划是否出台

一季度的数据,可能成为是否出台新的刺激计划的考虑因素。

此前渣打银行中国首席经济学家王志浩爆料称,中国可能出台一个新的规模为8万亿元到10万亿元的新经济刺激计划。国务院总理温家宝在两会记者招待会上曾表示,随时可出台新的经济刺激计划。

建银国际日前发布的报告预计,今年上半年很可能降息81个基点,下调存款准备金率至少100个基点。

张晓晶认为,在目前情况下还没有必要马上启动新的经济刺激计划,可以引而不发。“如果这时候出台新刺激计划可能会导致反作用。”——这种情况下,市场会认为政府掌握了内部信息,经济可能比预想的更差,从而影响信心。

李慧勇也认为,目前还没有必要出台新的刺激计划,“新刺激计划出台的前提是形势发生了变化,而4万亿投资项目到二季度才全面开工,各项政策到此时才全面铺开。如果二季度的经济增速仍只有6%,那么应当出台新的刺激计划。”李慧勇说。

而陈兴动建议,应再观察一两个月,到5月份的时候视情况决定是否出台新刺激计划。

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